光大期货：3月5日能源化工日报

　　原油：

　　周一油价重心回落，其中WTI 4月合约收盘下跌1.23美元至78.74美元/桶，跌幅1.54%。布伦特5月合约收盘下跌0.75美元至82.80美元/桶，跌幅0.90%。SC2404以614.1元/桶收盘，下跌3.2元/桶，跌幅为0.52%。欧佩克+代表们表示，欧佩克+同意将自愿减产措施延长至第二季度末。根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日。据统计，沙特每日自愿减产规模为100万桶、俄罗斯47.1万桶、伊拉克22万桶、阿联酋16.3万桶、科威特13.5万桶、阿尔及利亚5.1万桶、阿曼4.2万桶，哈萨克斯坦8.2万桶。据测算，自2022年以来，欧佩克+承诺的减产总量约为586万桶/日，相当于全球日需求的5.7%。俄罗斯黑海港口Novorossiisk的石油装载量预计将从2月份计划的216万吨增至3月份的240万吨。计算显示，按日计算，3月份Novorossiisk港口乌拉尔、西伯利亚轻质油和KEBCO等级石油的总出口量将较2月份增加约4%。阶段来看，OPEC+减产决议落地，油价计价其继续深化减产。从油价来看，供应端的支撑边际增强，而需求端仍受到考验，油价震荡运行。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2405收涨1.71%，报3159元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收涨1.2%，报4379元/吨。供应端，预计3月来自西方的低硫套利流入量相比2月将减少30-50万吨，但是来自科威特的Al-Zour炼厂和阿布扎比国家石油公司的低硫供应将填补套利货减少的缺口，未来几周内低硫市场或维持供需平衡；而新加坡高硫燃料油市场将继续维持供应过剩状态，或将延续至夏季发电高峰期来临。需求端，进入3月，红海局势持续紧张，多数船只可能继续选择绕行，对终端船燃加注需求仍有一定支撑。但是高硫燃料油发电需求不足，且炼化需求大幅下滑，整体需求表现不尽如人意。预计短期内外盘燃料油市场或仍维持低硫偏强、高硫偏弱的格局。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2406收跌0.27%，报3677元/吨。供应端，3月国内沥青排产环比回升，给炼厂库存和社会库存带来一定压力，尽管受到原料贴水高位影响3月山东地方炼厂开工仍维持相对低位，但是部分炼厂有前期月底合同待执行，整体供应预计仍将增加。需求端，预计大部分项目复工时间在3月中旬之后，尽管部分炼厂出货增加，但终端需求恢复情况整体或偏慢。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格窄幅震荡为主，关注成本端高原料贴水和弱供需的博弈。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌65元/吨至13850元/吨，NR主力下跌15元/吨至11710元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌65元/吨至13140元/吨。昨日上海全乳胶13150（+0），全乳-RU2401价差-700（+45），人民币混合12950（-100），人混-RU2401价差-900（-55），BR9000齐鲁现货13300（+0），BR9000-BR主力100（+50）。国内标胶进口量预计下滑，国内物候条件顺利的话，三四月份开始正常割胶，短期天胶供应出现短缺。春节后3、4月份轮胎需求小旺季，结合多地“汽车下乡”“小汽车增量调控管理”政策的出台，轮胎内外需存驱动作用，胶价回调后偏强震荡。 

　　聚酯：

　　TA405昨日收盘在5910元/吨，收涨0.03%；现货报盘贴水05合约-16元/吨。EG2405昨日收盘在4574元/吨，收跌1.04%，基差减少16元/吨至-35元/吨，现货报价4550元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8520元/吨，收跌0.49%。现货商谈价格为1025美元/吨，折人民币价格8505元/吨，基差收窄18元/吨至-67元/吨。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中60万吨已于近日停车检修，预计时长25天左右。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于上周五起临时停车检修，预计本周四附近重启。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在8成左右。截止3月4日，华东主港地区MEG港口库存约79.7万吨附近，环比上期下降4万吨。PTA供应充足，下游需求恢复下，预计PTA价格偏弱震荡。乙二醇煤化工装置4月份检修占比较大，短期装置提负，需求恢复下，乙二醇价格偏弱震荡。后市关注下游涤丝产销放量情况，以及原油价格波动。

　　甲醇：

　　短期内地现货市场偏弱整理，港口烯烃外采持续性、企业春检等因素共同影响，另近日两会令运输受到影响。港口期现联动走弱，然基于港口到货少、库存偏低等，基差延续偏强走势，继续关注外盘装置运行、内地货流入冲击、烯烃项目运行等。华东现货价格仍在2700元附近，基差仍偏强运行，后市需关注烯烃装置的负荷变化。

　　聚丙烯：

　　周一，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7496元/吨，下跌1元/吨。基差-83元/吨，走弱16元/吨。供应方面，中韩石化STPP线（20万吨/年）PP装置重启，广东石化二线（20万吨/年）PP装置重启，宁夏宝丰三线（50万吨/年）PP装置重启，福建联合一线（33万吨/年）PP装置停车后重启，利和知信（30万吨/年）PP装置停车检修。原材料方面，丙烯价格跌15元/吨在6850元/吨，甲醇价格2440元/吨。利润方面，油制PP毛利-1264.59元/吨；煤制PP生产毛利-839.77元/吨；甲醇制PP生产毛利-1476.17元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-673.75元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-285.17元/吨。近期工厂挺价意愿较强，但下游需求恢复缓慢，上游去库压力不减，预计短期主力合约维持震荡走势，关注下游开工的恢复情况。

　　聚乙烯：

　　周一，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日上调30元/吨；华东LDPE市场主流价格9200元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8160元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8256元/吨，较上一工作日下调4元/吨。基差-137元/吨，走弱26元/吨。供应方面，中化泉州40万吨/年低压装置检修。原料方面，日本石脑油价格上涨2美元/吨，在682美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-667元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为762元/吨。目前供应端依旧有压力，一方面库存较高，另一方面下游开工恢复较慢，但后续地膜也将迎来旺季，预计短期主力合约维持震荡走势，关注地膜企业的开工情况。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格上涨，电石法5型料5680-5800元/吨，乙烯料主流参考5950-6200元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅上调，电石法5型料主流参考5600-5680元/吨左右，乙烯料主流参考5870-6150元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5760-5850元/吨左右，乙烯料主流报价在5900-5950元/吨。期货合约收盘5957元/吨，涨9元/吨。基差-322元/吨，走弱21元/吨。装置方面，甘肃银光13万吨装置于3月6日复产。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2750吨。下游开工恢复缓慢，叠加前期上游高位库存，预计本周期货价格震荡偏弱运行，基差震荡。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格走势偏强，主力合约收盘价2193元/吨，涨幅2.29%。现货市场同步走强，各地区价格上调10~60元/吨不等。山东临沂市场价格2290~2300元/吨，较周五上调60元/吨。尿素供应高位波动，行业日产量18.17万吨；需求端同时具备农业返青肥和工业需求支撑，从基本面来看尿素供需双强。市场的强势来自于周五以来市场流传的出口传言，后续虽被证伪但市场情绪已受提振，周末以来尿素企业订单成交量明显增加，带动价格中枢上移。整体来看，短期尿素期货市场情绪较为积极，日内继续偏强运行为主，警惕价格上涨后中下游抵触情绪、需求阶段性回落等风险因素。

　　纯碱&玻璃：

　　昨日纯碱期货价格走势上行，主力合约收盘价1832元/吨，涨幅2.35%。昨日夜盘纯碱期货价格继续走强，主力合约涨幅超4.5%。现货市场继续下移，华北、华东等地区价格继续下调50~100元/吨。供应端高位波动，行业开工率91.16%。有消息称部分企业下周或有检修，提振市场对供给下降的担忧情绪。需求端表现一般，中下游采购情绪不高，但近期询单情况增加，部分低原料库存下游企业可能存在补库需求。整体来看，纯碱市场新增产能兑现后利空驱动减弱，生产端不确定因素较大，期价阶段性反弹。当前基本面暂无趋势性上涨驱动，后期关注是否有进一步利好兑现，短期不宜过分追高，长期宽松格局仍是主要基调。玻璃市场价格走势明显回落，昨日国内均价降至2019元/吨。各地产销恢复缓慢，沙河、湖北地区分别为54%、56%。整体来看，玻璃市场信心不足，期价区间震荡为主，关注地产需求兑现情况。