“广发预测：3月CPI涨幅料低于2月，未来通胀中枢有望提升”

【广发宏观分析预测3月CPI同比将低于2月，但仍保持正增长，展望未来通胀中枢有望提升】

广发证券首席经济学家郭磊在其最新宏观报告中指出，3月份的消费者价格指数（CPI）同比涨幅有较大概率低于春节所在的2月份，但预计将维持在正增长区间。这一预测基于多个因素，包括春节后的价格回落趋势以及未来几个月CPI和生产者价格指数（PPI）基数的下降。

报告首先回顾了2月份的CPI和PPI数据，显示CPI环比上涨1.0%，同比上升0.7%，符合此前的预期。PPI环比下降0.2%，同比下跌2.7%，受春节错位影响。

报告分析了推动一般物价环比变动的主要因素，包括食品价格的季节性上涨、春节期间出行旅游和文娱消费的显著增加，以及国际油价上涨导致的交通燃料类价格上涨。同时，租赁房房租和家用器具价格环比零增长，反映出就业和地产领域的复苏尚需时日。

报告还探讨了工业价格环比变动的主要驱动因素，指出全球定价的原油和有色金属价格上涨，而建筑产业链的黑色金属、水泥等以及部分新兴产业链价格下跌。这反映出建筑产业链和新产业供求格局需要进一步优化。

展望未来，报告预测从4月至7月，CPI和PPI的基数将有明显下降，有利于通胀中枢的提升。报告还提出了几个可能形成新增环比力量的因素，包括政府工作报告设定的5%的GDP增长目标、广义财政扩张以及加强重点行业投资引导等。

报告最后指出，尽管3月份CPI同比可能低于2月，但整体价格水平较前期有显著回升。随着二季度价格中枢逐步回升，有望改善企业盈利、消费预期和税收等领域。名义GDP修复被视为2024年宏观经济的基本情景。

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